Арсагера

ОАО «Управляющая компания „Арсагера“»
Тип	бизнес
Листинг на бирже	ММВБ: ARSA
Основание	2004
Расположение	Россия: Санкт-Петербург
Ключевые фигуры	Василий Соловьев — Председатель Правления
Отрасль	управление активами
Продукция	ПИФы, доверительное управление, фонды недвижимости
Число сотрудников	30
Сайт	www.arsagera.ru

ОАО «Управляющая компания „Арсагера“» — управляющая компания из Санкт-Петербурга, компания занимается управлением капиталом на рынке ценных бумаг и недвижимости, управлением ПИФами и индивидуальным доверительным управлением.

По всей видимости слово Арсагера имеет латинское происхождение: «Арс» — наука, благородное искусство и «Агэрэ» — управлять, создавать, возделывать. В одном из первых логотипов использовалась фраза «наука управлять» и буквы А стилизованные под латинские шрифты.

История компании

Основатели

Компания была зарегистрирована 23 августа 2004 года. Инициаторами создания компании были три бывших топ-менеджера УК ПСБ Василий Соловьёв, Алексей Астапов и Андрей Белявский.

Независимость и публичность

На этапе создания компания объявила о своей независимости от действующих финансовых структур. На тот момент все управляющие компании так или иначе входили в состав банков, финансовых холдингов и промышленных групп. Это, как правило, ведёт к конфликту интересов. В данном случае под конфликтом интересов понимается ситуация при которой интересы материнской структуры: банка, холдинга, ставятся выше чем интересы клиентов управляющей компании. Например, если банк проводит размещение облигаций, то в портфели клиентов будут приобретаться эти облигации, вне зависимости от их реальной инвестиционной привлекательности.

Основатели новой компании утверждали, что независимость и публичность компании, а также отсутствие крупного контролирующего акционера, позволит полностью концентрироваться на интересах клиентов. Газета «Деловой Петербург» (№ 114 от 25/06/2004) разместила передовицу на эту тему. Большинство опрошенных газетой экспертов скептически оценило шансы на успех такого пути развития. Несмотря на подобный пессимизм, 24 июля 2004 в отеле «Европа» состоялось учредительное собрание, в котором участвовало 13 человек и было принято решение о создании компании с уставным капиталом 120 010 000 руб.

Оплата уставного капитала

Учредители уставный капитал оплатили только наполовину, а вторая часть была предложена по подписке неограниченному кругу лиц. Акции предлагались по цене 1 руб. за акцию. Уставный капитал был полностью оплачен только в середине 2005 года. На тот момент у компании было 24 акционера.

Чем известна УК Арсагера

Первое IPO среди управляющих компаний

В 2007 году, видимо, на волне «народных» IPO, компания объявила о проведении дополнительного размещения акций. IPO сложно назвать очень удачным: компания разместила всего лишь 3,8 млн акций по цене 4.3 рубля (примерно 16 млн рублей). Это составило около 3 % от уставного капитала. В истории российского фондового рынка это первый случай публичного размещения акций управляющей компании. Число акционеров после размещения превысило 150 человек.

По условиям российского законодательства, объединение основного и дополнительного выпуска осуществляется по приказу ФСФР России в течение трех месяцев после регистрации отчёта об итогах выпуска. Однако, не дожидаясь трёхмесячного срока, сразу после регистрации отчета компания провела листинг акций дополнительного выпуска и 8 февраля 2008 года они были допущены к торгам на ММВБ (тикер — ММВБ: ARSA).

В течение первой недели сделки с акциями на бирже проходили по цене 4,95 руб. Однако небольшой суммарный объём дополнительного выпуска и малый объём этого выпуска, задепонированный на бирже для торговли, привёл к существенному превышению спроса над предложением. С 20 февраля 2008 года цена на акции дополнительного выпуска увеличивалась на 30-40 % в день. 5 марта цена за акцию достигла уровня 111 руб. В истории российской биржевой торговли это рекордный темп роста стоимости акций за короткий промежуток времени. В результате совокупная рыночная стоимость трехлетней компании составляла 13,7 млрд рублей или 0.5 млрд долларов. Это примерно на уровне КАМАЗа, Аэрофлота, Вимм-Билль-Данна.

Первый «голландский аукцион» на ММВБ

Совет директоров и Правление компании в экстренном совместном заявлении указывали на экономическую необоснованность такого уровня цен. Это первый в истории российского фондового рынка случай, когда компания предпринимала целенаправленные действия, направленные на снижение стоимости своих акций. На некоторое время это «остудило» настроение участников торгов и уже к 13 марта 2008 цены снизились до уровня 10-15 руб. за акцию. Однако в последующем началась новая волна роста, которая продолжалась до 19 марта, а уровень цен достиг — 45-50 рублей за акцию.

21 марта 2008 года компания объявила, что в связи с высоким интересом, проявленным к её акциям, после объединения выпусков состоится продажа пакета, находящегося на балансе компании — 9 535 000 штук (7.7 % от общего числа обыкновенных акций) по системе «голландского аукциона». Примечательно, что «голландский аукцион» в такой форме на ММВБ проводился впервые.

Аукцион проходил в течение трех торговых дней с 7 по 9 апреля. В ходе аукциона весь пакет выставлялся на продажу по минимально возможной цене торгового дня. Основная часть пакета (9 187 800 шт.) была продана в ходе двух сделок в течение первых минут торгов 9 апреля. Средняя цена реализации в этот день составила 5.91 руб. за акцию. Всего от реализации пакета было выручено 58,7 млн рублей. Это привело, к резкому увеличению биржевого оборота, а компания прочно заняла позиции во «втором эшелоне» российского фондового рынка.

MARQ

Для оценки эффективности доверительного управления инвестиционным портфелем, компания разработала специфичный отчет "MARQ" (Measurement Arsagera Reallocation Quality). Отчет MARQ графически показывает, как влияет активное управление портфелем (регулярное проведение сделок) по сравнению с пассивными стратегиями (покупка портфеля, аналогичного структуре фондового индекса или усредненным показателя по группам активов). УК Арсагера декларирует, что готова предоставить технологию MARQ в свободное использование любому финансовому институту, при условии сохранения оригинального названия.

Индекс корпоративного управления России

Компания осуществляет расчёт индекса корпоративного управления в России. Индекс рассчитывается по 150 наиболее ликвидным и капитализированным эмитентам. Компаний также рассчитывает отраслевые индексы корпоративного управления. Индекс формируется на основе оценок, данных аналитиками компании о состоянии корпоративного управления того или иного эмитента. Анализируется только публично раскрытая эмитентами информация.

Фонды недвижимости

ЗПИФН "Арсагера - жилищное строительство"
Тип	фонды недвижимости
Листинг на бирже	ММВБ: ПИФАрсЖС
Основание	2005
Расположение	Санкт-Петербург, Россия
Отрасль	недвижимость
Аудитор	Deloitte & Touche
Сайт	arsagera.ru

Одной из сфер деятельности компании являются фонды жилой недвижимости. Это разновидность ПИФов, которые вместо акций покупают квартиры. В результате стоимость пая привязывается к стоимости квартир (средней стоимости квадратного метра), которыми владеет такой ПИФ. Для пайщика это позволяет осуществлять инвестиции в недвижимость очень небольшими суммами — от нескольких тысяч рублей, при этом не оформляя покупку самой недвижимости. На ММВБ обращается два фонда недвижимости компании: «Арсагера-жилые дома» и «Арсагера-жилищное строительство».

Фонд «Арсагера-жилищное строительство» входил в расчёт технического индекса ММВБ по паям. Биржа 2 марта 2009 года прекратила расчёт данного индекса.

Ссылки

• Сайт компании
• Профиль компании на Investfunds.ru
• Дорогой венчур D' #13(28), 13.06.07
• «Арсагера» предупреждает РБК-Daily 7.08.08