Валютный институт

Самым известным в мире валютным институтом являлся Европейский валютный институт (1994-1997), отвечавший за стабильность курса ЭКЮ, подготовку введения евро и создание Европейского центрального банка

Валютный институт (monetary institute) – промежуточная форма денежных властей между валютным советом и центральным банком, предназначенная для поддержания фиксированного валютного курса в условиях дискреционной денежно-кредитной политики.

Происхождение валютного института

Файл:Ind-Rupees-1862-Bombay.jpg

Банкнота в 10 рупий, выпущенная колониальным правительством Индии в 1862 г. через одного из агентов валютного института - Банк Бомбея

Валютный институт представляет собой поздний прототип центрального банка. Считается, что первый валютный институт был создан в Британской Индии в 1861 г., когда обширный регион Индостана являлся колонией Великобритании. В 1861 г. в колонии был принят закон о бумажных деньгах, по которому к колониальному правительству Индии переходило право денежной эмиссии от частных банков. Банкноты частных банков продолжали находится в денежном обращении вплоть до 1867 г.

Новая организационно-правовая форма денежной эмиссии носила смешанный характер. Официальным эмитентом выступало колониальное правительство Индии в лице Департамента эмиссии бумажных денег министерства финансов. Технически за выпуск банкнот отвечал Банк Англии. Организацией денежного обращения занимались уполномоченные банки в роли агентов колониального правительства. Назывались они «банки президентств» (presidency banks, то есть провинциальные банки, по одному в каждой провинции), к ним относились Банк Бенгалии, Банк Бомбея и Банк Мадраса.

Денежная эмиссия обеспечивалась индийскими правительственными ценными бумагами. Хотя официально декларировалось, что за бумажными деньгами стоят резервные активы. Однако статус резервного актива (серебро, золото или финансовые активы в фунтах стерлингах) был не определен. Таким образом, денежное предложение не имело обеспечение в форме металлических резервов. С течением времени объем денежного предложения и ценных бумаг увеличивался. Валютный институт в Британской Индии существовал до 1893 г., когда колония перешла на серебряный стандарт.

Функциональные характеристики системы

• Резервные активы не полностью покрывают объём денежной базы (как правило, они составляют менее 100% денежной базы).
• Валютный институт поддерживает полную неограниченную конвертируемость местной валюты в иностранную.
• Валютный институт сохраняет фиксированный валютный курс.
• Валютный институт имеет право выступать кредитором последней инстанции для банков.
• Валютный институт кредитует правительство путем приобретения его долговых ценных бумаг.
• Денежная эмиссия осуществляется при проведении валютных интервенций, рефинансировании банков и кредитовании правительства.
• Валютный институт получает разного рода доходы, включая переоценку резервных активов, процентный доход от управления резервами и операций с коммерческими банками.
• Валютный институт не обладает независимостью от правительства и его находится под контролем министерства финансов.
• Валютный институт располагает ограниченными дискреционными возможности, зависящие от его институциональных основ и необходимости сохранять фиксированный валютный курс.
• Валютный институт как правительственное учреждение осуществляло денежную эмиссию, а уполномоченные частные банки на правах его агентов занимаются организацией денежного обращения.

Как следует из институциональных основ валютного института, его финансовая характеристика и отчетность должны отражать обязательства по сохранению фиксированного валютного курса. В активах должны преобладать резервные активы, служащие обеспечение денежной базы, а в пассивах – накопленный объем выпущенных денежных обязательств в форме наличных или безналичных денег. Структуру баланса валютного института можно проиллюстрировать балансом Европейского валютного института по состоянию на начало 1998 г. до введения в еврозоне евро.

Вим Дуйзенберг (1935—2005) — президент Европейского валютного института (1997—1998) и первый президент Европейского центрального банка (1998—2003)

Табл. Структура финансового баланса валютного института на примере Европейского валютного института, на начало 1998 года.

№	Статья баланса	Млн. ЭКЮ	Доля, %
1.	Активы, связанные с Европейской валютной системой	65 020	99%
1.1.	Резервы золота	26 228	40%
1.2.	Резервы в долларах США	38 792	59%
2.	Прочие активы	649	1%
2.1.	Касса и кор.счета в банках	24	0%
2.2.	Срочные депозиты	597	1%
2.3.	Нефинансовые активы	25	0%
2.4.	Прочие активы	2	0%
	ИТОГО	65 669	100%
3.	Обязательства, связанные с Европейской валютной системой	65 020	99%
3.1.	ЭКЮ, выпущенные европейскими центральными банками	65 020	99%
4.	Прочие обязательства	649	1%
4.1.	Кредиты и другие финансовые обязательства	12	0%
4.2.	Резервы по пенсионным и прочим обязательствам	6	0%
4.3.	Прочие резервы	11	0%
4.4.	Взносы центральных банков	616	1%
4.5.	Общий резервный фонд	17	0%
4.6.	Прибыль (убыток)	-              13	0%
	ИТОГО	65 669	100%

Источник: The Annual Report. - Frankfurt am Main: The European Monetary Institute, 1998. — Pp.90-91.

Опыт валютного института в колониальный период

Валютные институты создавались, преимущественно, в колониях в период расцвета европейских империй. Они предшествовали центральному банку, который учреждался после обретения колониями политической независимости. Наибольшее распространение валютные институты получили во французских колониях, в результате чего уместно будет сказать, что валютный институт – это французский тип колониальных денежных властей. Штаб-квартира валютных институтов располагалась в Париже, а в колониях банки-агенты выпускали аналог французского франка.

Валютные институты учреждались Францией для организации денежного обращения в колониях в Индокитае, а Португалией — в Макао. Кроме того, в XX столетии французские власти использовали валютные институты в Западной и Экваториальной (Центральной) Африке. В Африке агентом выступал Banque de l'Afrique occidentale, в Индокитае - Banque de l'Indochine. В Макао аналогичную роль играл Banco Nacional Ultramarino.

Banco Nacional Ultramarino являлся агентом валютного института по выпуску патаков в Макао и продолжает оставаться эмитентом банкнот от имени Управления денежного обращения Макао в настоящее время

Табл. Валютные институты в колониальный период

Колония	Денежные власти	Денежная единица	Период действия	Политика валютного курса
Камерун и французская экваториальная Африка, не находившиеся под контролем правительства Виши*	Caisse centrale de la France libre (Caisse centrale de la France d'outre-mer)	Африканский франк	1941-44	фиксация курса к французскому франку
Дагомея, Гвинея, Кот-д'Ивуар, Мали, Мавритания, Нигер, Сенегал, Верхняя Вольта (Буркина-Фасо) и Того	Institut d'Emission de l'Afrique occidentale française et du Togo	Франк КФА	1955-59	фиксация курса к французскому франку
Камерун, Центральноафриканская республика, Чад, Конго-Браззавиль и Габон	Institut d’Emission de l’Afrique Equatoriale Française et du Cameroun	Франк КФА	1955-59	фиксация курса к французскому франку
Камбоджа, Лаос и Вьетнам	Institut d'Emission des Etats du Cambodge, du Laos et du Vietnam	Индокитайский пиастр	1948-54	фиксация курса к французскому франку
Макао	Instituto Emissor de Macau	патака Макао	1980-89	фиксация курса к португальскому эскудо

* Центральноафриканская республика, Чад, Конго-Браззавиль и Габон.

Современные примеры валютных институтов

Валютный институт Люксембурга являлся предшественником Центрального банка Люксембурга, в здании которого последний располагается (BCL Headquarters, 2, boulevard Royal, Luxemburg)

Наиболее выдающимся современным примером валютного института является Европейский валютный институт как временная форма организации паневропейских денежных властей в еврозоне. Европейский валютный институт готовил введение евро и создание Европейского центрального банка.

Табл. Современные примеры валютных институтов.

Страна	Валютный институт	Период действия
Люксембург	Institut monétaire luxembourgeois	1983-1999
Еврозона	European Monetary Institute	1994-1997
Западная Африка (Гамбия, Гана, Гвинея, Либерия, Нигерия и Сьерра-Леоне)	West African Monetary Institute	2001-н.в.

Прочая информация

В Хорватии действует Хорватский валютный институт (Croatian Monetary Institute) – монетный двор в форме государственной организации, созданной в 1993 г. для чеканки монет, золотых и серебряных медалей.

Литература

• Бутаков Д.Д., Золотаренко Е.Д., Рыбалко Г.П. Валюты стран мира: Справочник / Под ред. Борисова С.М., Рыбалко Г.П., Можайскова О.В. — М.: Финансы и статистика, 1987.
• Моисеев С. Р. Возникновение и становление центральных банков. — М.: КНОРУС, 2013.
• Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. — М.: Экономистъ, 2005.
• Моисеев С. Р. История центральных банков и бумажных денег. — М.: Вече, 2015.
• Cuhaj G., Michael T., Miller H. Standard Catalog of World Coins 1901-2000. — Iola: Krause Publications, 2011.
• Masson P. and Pattillo C. The Monetary Geography of Africa. — Washington: Brookings Institution Press, 2004.
• The European Monetary Institute. — Frankfurt am Main: European Monetary Institute, 1997.
• Weintraub C. and Schuler K. India’s Paper Currency Department (1862-1935) as a Quasi Currency Board. Johns Hopkins Institute Studies in Applied Economics № 9, December 2013.

См. также

• Валютный совет
• Денежно-кредитная политика
• Денежные власти
• Центральный банк
• Эмиссия денег