Валютные резервы
Золотовалютные резервы — находящаяся в распоряжении центрального банка иностранная валюта, номинированные в иностранной валюте активы, эмитированные МВФ специальные права заимствования и запасы золота.
Основным назначением золотовалютных резервов является сокращение волатильности национальной денежной единицы, связанной с активностью спекулянтов и неравномерностью внешнеэкономической деятельностии хозяйствующих субъектов.
Уровень золотовалютных резервов отражает внешнеэкономический товарооборот и потоки капитала в предыдущие периоды. В соответствии с международной практикой оптимальным уровнем золотовалютных резервов признаётся тот объём накоплений ЦБ, который позволяет обеспечивать импорт товаров и услуг в течение трёх месяцев.
Сложившийся институт ЗВР фактически способствует развитию (сохранению доминанты) США и Англии, ряда других ведущих стран, но в целом не является стимулом развития России и еще ряда государств, гордящихся величинами своих ЗВР. При ближайшем рассмотрении эти ЗВР нередко оказываются гарантиями ведущим странам за полученные этими государствами зарубежные кредиты (объемы ЗВР и внешних кредитов зачастую сопоставимы). Превращенные в зарубежные акции ЗВР работают на иностранные экономики, а при финансовых кризисах обесцениваются (что наблюдается осенью 2008 г.). [1]
История
Ранее государственные резервы создавались в золоте, но по результатам конференции в Бреттон-Вуде, Соединённые Штаты Америки обеспечили поддержку доллара США в качестве мировой валюты за счёт обязательства обеспечивать конвертацию долларов США и золота. В процессе перехода от Золотого стандарта к свободной конвертации, доллар США стал одним из видов мировых денег, наряду с золотом. Впоследствии, после краха Бреттон-Вудской системы в 1971 г., США отказались от конвертации доллара США в золото, но с учётом того, что доля доллара США в мировых расчётах является доминирующей, доллар США остаётся главной резервной валютой, и большинство центральных банков продолжают хранить большие объёмы ЗВР в долларах США. Изменение валютной структуры ЗВР в мире показывает, что на развале СССР и соцлагеря наиболее заработали (укрепили свои валюты) США и Англия. Только созданием «евро» ведущие континентальные страны Европы смогли противостоять тенденции такого чрезмерного усиления, против чего ныне активнее выступает и Россия.
Структура мировых валютных резервов
Валюты | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
USD | 59,0 | 62,1 | 65,2 | 69,3 | 70,9 | 70,5 | 70,7 | 66,5 | 65,8 | 65,9 | 66,4 | 65,7 | 64,1 | 64,1 | 62,1 | 61,8 | 62,3 | 61,1 | 61,0 | 63,1 | 64,2 | 64,0 |
EUR | — | — | — | — | 17,9 | 18,8 | 19,8 | 24,2 | 25,3 | 24,9 | 24,3 | 25,2 | 26,3 | 26,4 | 27,6 | 26,0 | 24,7 | 24,3 | 24,4 | 22,1 | 19,7 | 19,7 |
DEM | 15,8 | 14,7 | 14,5 | 13,8 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
GBP | 2,1 | 2,7 | 2,6 | 2,7 | 2,9 | 2,8 | 2,7 | 2,9 | 2,6 | 3,3 | 3,6 | 4,2 | 4,7 | 4,0 | 4,3 | 3,9 | 3,8 | 4,0 | 4,0 | 3,8 | 4,9 | 4,4 |
JPY | 6,8 | 6,7 | 5,8 | 6,2 | 6,4 | 6,3 | 5,2 | 4,5 | 4,1 | 3,9 | 3,7 | 3,2 | 2,9 | 3,1 | 2,9 | 3,7 | 3,6 | 4,1 | 3,8 | 3,9 | 4,0 | 4,2 |
FRF | 2,4 | 1,8 | 1,4 | 1,6 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
CHF | 0,3 | 0,2 | 0,4 | 0,3 | 0,2 | 0,3 | 0,3 | 0,4 | 0,2 | 0,2 | 0,1 | 0,2 | 0,2 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 0,2 |
CNY | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 1,1 |
Прочие | 13,6 | 11,7 | 10,2 | 6,1 | 1,6 | 1,4 | 1,2 | 1,4 | 1,9 | 1,8 | 1,9 | 1,5 | 1,8 | 2,2 | 3,1 | 4,4 | 5,1 | 6,3 | 6,5 | 6,9 | 6,9 | 6,4 |
Источники: |
Уровень ЗВР
Государства с наибольшим ЗВР в 2008.
|
Примечания:
- ^Китай обновляет информацию ежеквартально.
- ^Россия и Индия обновляют информацию еженедельно и ежемесячно.
- ^Бразилия обновляет информацию ежедневно.
Эти страны хранят более 50% от общих золотовалютных резервов мира.
Золотовалютные резервы России
Золотовалютные резервы России на 6 ноября 2008 составили 556,068 млрд. долларов США.
Центральный банк России придерживается следующих целей при выборе резервных валют:
- обеспечить устойчивость и ликвидность ЗВР;
- диверсификация ЗВР.
Теоретически структура ЗВР должна отражать структуру импорта страны.
При прочих равных предпочтение даётся валюте с большей доходностью. Так Центробанк России начал диверсифицировать ЗВР в 2003 году. В структуре резервов появился евро, вслед за ним должен был прибавиться швейцарский франк. Но вместо франка в резервы включили английские фунты стерлингов. Английский фунт является одной из самых доходных резервных валют. Например, в 2005 году в портфеле ЗВР ЦБ доллар США приносил 3,2% годовых, евро – 2,2, а фунты стерлингов – 4,8%. В то время ставка LIBOR по швейцарскому франку составляла порядка 2%.
Детальная структура золотовалютных резервов в соответствии с международным опытом не разглашается. Однако в начале 2008 года зампред правления Центробанка Алексей Улюкаев сообщил, что некотороя часть ЗВР России вложена в облигации, эмитированные ипотечными компаниями США Fannie Mae и Freddie Mac. После того, как в распоряжении у газеты "Ведомости" оказался годовой отчёт ЦБ РФ за 2007 г., сведения о том, что 100,8 млрд. долл. или 21% золотовалютных резервов вложены в ипотечные облигации убыточных компаний Fannie Mae и Freddie Mac, стали доступны широкой публике. За 2007 год убытки Fannie Mae составили 2,1 млрд. долл., а Freddie Mac — 3,1 млрд. долл, а падение акций обоих компаний с начала 2007 г. составило более 50%.[2] Вопрос о правомерности размещения золотовалютных резервов России в находящихся на грани банкротства американских ипотечных компаниях Государственная Дума РФ планирует рассмотреть в июне. Заявление по этому поводу сделал спикер Госдумы Борис Грызлов на пленарном заседании нижней палаты парламента 21 мая 2008 г.[3]. Однако как замечают аналитики, вложение в облигации этих фондов безопасно. Дело в том, что они имеют рейтинг стабильности ААА и негласно обеспечены полной поддержкой правительства США. Так в результате кризиса акции Fannie Mae и Freddie Mac существенно упали, однако облигации даже подросли, в результате чего правительство заработало более 1 мрд$ (что мизерно по отношению к рискам огромных потерь от таких финансовых игр).
[4].
См. также
На октябрь 2008 года ситуация кардинально изменилась и все активы за исключением доллара и йены обесцениваются под действием рыночной коньюктуры, ускоряя тем самым падение размеров ЗВР
- ↑ Россия вновь взяла "бронзу" по объему золотовалютных резервов . Финансовые известия. Дата обращения: 24 мая 2008.
- ↑ Золотобумажные резервы . Ведомости. Дата обращения: 24 мая 2008.
- ↑ В июне Госдума обсудит скандал вокруг золотовалютных резервов России . Новый Регион. Дата обращения: 24 мая 2008.
- ↑ бумаги Fannie Mae и Freddie Mac представляются надежными . Ведомости.