Резервная валюта
Резервная валюта — общепризнанная в мире национальная валюта, которая накапливается центральными банками иных стран в валютных резервах. Она выполняет функцию инвестиционного актива, служит способом определения валютного паритета, используется при необходимости как средство проведения валютных интервенций, а также для проведения международных расчётов. Иногда под этим подразумевают и валюты, наиболее используемые в международной торговле.
На данный момент, резервными валютами считаются: доллар США, евро, японская иена и фунт стерлингов. Иногда к этому списку добавляются швейцарский франк, канадский доллар, китайский юань и австралийский доллар[1] Исторически, до 1999 года вместо евро резервными валютами являлись немецкая марка и французский франк.
Ранее резервные валюты использовались в основном в качестве средств для расчётов на товарных рынках (нефть, золото и др.), однако в последнее время, особенно в странах Азии, резервные валюты используются для накопления золотовалютных резервов (далее ЗВР) в целях укрепления конкурентоспособности экспорта путём ослабления своих валют, а также в качестве резерва на случай финансовых кризисов.
Статус резервной валюты
Страна-эмитент такой валюты имеет определённые преимущества: возможность покрытия дефицита платёжного баланса национальной валютой (что происходит сейчас с торговым балансом США), содействовать укреплению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке. Но выдвижение валюты на роль резервной возлагает на страну-эмитента и обязанности поддержки стабильности валюты, снятие валютных и торговых ограничений, принятие мер по ликвидации дефицита платёжного баланса.
Первоначально в роли резервной валюты выступал английский фунт стерлингов, игравший господствующую роль в международных расчётах. Решениями конференции в Бреттон-Вудсе (США, 1944 год) наряду с фунтом стерлингов в качестве международной платёжной и резервной валюты стал использоваться доллар США, который занял вскоре доминирующее положение в международных расчётах.
8 января 1976 года по результатам соглашений Ямайской валютной конференции (г. Кингстон, Ямайка) была официально сформирована ныне действующая Ямайская валютная система, в которой предусматривалось свободное колебание курсов валют. Помимо доллара США в качестве резервных валют стали использоваться немецкая марка (позже евро) и японская иена.
Ямайское соглашение впервые юридически оформило демонетизацию золота, что выразилось в отмене:
- официальной цены на золото;
- фиксации золотого содержания валют, а значит, золотых паритетов (формально основой валютных паритетов в Уставе МВФ объявлены Специальные права заимствования);
- взносов золота странами — членами МВФ в его капитал.
Но несмотря на юридическое устранение золота из мировой валютной системы, оно продолжает выполнять функцию мировых денег в качестве международного резервного средства.
Мировые резервные валюты
Процентный состав валют официальных валютных резервов с 1995 по 2020 год.[2][3][4]
| Доллар США | Евро | Немецкая марка | Французский франк |
| Фунт стерлингов | Японская иена | Китайский юань | Другие валюты |
Доллар США
Доллар США является основной резервной валютой мира. В течение последнего десятилетия более 60 % от общего объёма ЗВР стран мира были в долларах США.
Евро
Евро в настоящее время вторая по использованию резервная валюта. После введения Евро в 1999 году эта валюта частично унаследовала долю в расчётах и резервах от немецкой марки, французского франка и других европейских валют, которые использовались для расчётов и накоплений. С тех пор доля евро постоянно увеличивается, так как центральные банки стремятся диверсифицировать свои резервы[5]. Бывший глава ФРС Алан Гринспэн в сентябре 2007 года сказал, что евро может заменить доллар США в качестве главной мировой резервной валюты[6].
Фунт стерлингов
Фунт стерлингов являлся основной резервной валютой в большинстве стран мира в XVIII и XIX веках. Тяжёлая экономическая ситуация в Великобритании после Второй Мировой войны и усиление доминирования США в мировой экономике привело к потере Фунтом стерлингов статуса наиболее значимой валюты. В середине 2006 года он был третьей наиболее широко распространённой резервной валютой, и в последние годы уровень его популярности возрос[7].
Иена
Японская иена рассматривалась в качестве третьей важнейшей резервной валюты в течение нескольких десятилетий, после чего с 2006 по 2016 год степень использования этой валюты снизилась, в то время как возросла роль фунта стерлингов. С 2017 года японская иена снова стала третьей важнейшей резервной валютой.
Швейцарский франк
Швейцарский франк используется в качестве резервной валюты из-за его стабильности, хотя доля всех валютных резервов в швейцарских франках, как правило, ниже 0,3 %.
Юань
Китайский юань с 2016 года включён МВФ в «корзину» специальных прав заимствования. При этом юань имеет лишь частичную конвертируемость[8].
Осенью 2020 Китай сделал очередной небольшой шаг в сторону превращения своей валюты в подлинно международную — Народный банк КНР разрешил местным кредитным организациям не держать резервы при заключении форвардных контрактов на покупку иностранной валюты.[9]
Хотя Китай и не делал официальных заявлений о придании юаню функций резервной валюты, благодаря его всё возрастающей роли в международной торговле роль юаня в мире также растёт. Китай использует юань в расчётах со странами соседями (Россия, Южная Корея и др). Иностранные инвестиции Китая, как правило, номинированы в юанях. Интересно, что ещё в начале 2000-х отмечалось, что в Китае в речах официальных лиц, в прессе уже муссировалась идея о создании «азиатской валюты» наподобие евро, основой для чего послужил бы китайский юань[10]. Юань стал использоваться в международных расчетах, на начало 2014 года на его долю приходилось 2,2 % всех валютных операций в мире, а по обороту торгов он вошёл в первую десятку[11]. 30 ноября 2015 года Исполнительный совет Международного Валютного Фонда (МВФ) пересмотрел корзину валют, составляющих специальные права заимствования (СДР). Основное внимание в ходе пересмотра Советом было сосредоточено на оценке того, удовлетворяет ли китайский юань существующим критериям для его включения в корзину СДР. Постановлено, что юань отвечает всем существующим критериям. С 1 октября 2016 года юань будет считаться свободной используемой валютой и будет включаться в корзину СДР в качестве пятой валюты наряду с долларом США, евро, японской иеной и фунтом стерлингов[12].
Специальные права заимствования
Специальные права заимствования — искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом. Имеет ограниченную сферу применения, обращается только внутри МВФ. Используется для регулирования сальдо платёжных балансов, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ.
В связи с развитием мирового экономического кризиса, в марте 2009 года Китай предложил на базе специальных прав заимствования создать мировую резервную валюту, которая могла бы заменить в этом качестве доллар США.[13] Предполагается расширить базовую валютную корзину. В перспективе это может привести к появлению в наличном обороте новой мировой валюты[источник не указан 2580 дней], как в своё время из ЭКЮ появился евро.
| Валюты | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 59,0 | 62,1 | 65,2 | 69,3 | 70,9 | 70,5 | 70,7 | 66,5 | 65,8 | 65,9 | 66,4 | 65,7 | 64,1 | 64,1 | 62,1 | 61,8 | 62,3 | 61,1 | 61,0 | 63,1 | 64,2 | 64,0 |
| EUR | — | — | — | — | 17,9 | 18,8 | 19,8 | 24,2 | 25,3 | 24,9 | 24,3 | 25,2 | 26,3 | 26,4 | 27,6 | 26,0 | 24,7 | 24,3 | 24,4 | 22,1 | 19,7 | 19,7 |
| DEM | 15,8 | 14,7 | 14,5 | 13,8 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| GBP | 2,1 | 2,7 | 2,6 | 2,7 | 2,9 | 2,8 | 2,7 | 2,9 | 2,6 | 3,3 | 3,6 | 4,2 | 4,7 | 4,0 | 4,3 | 3,9 | 3,8 | 4,0 | 4,0 | 3,8 | 4,9 | 4,4 |
| JPY | 6,8 | 6,7 | 5,8 | 6,2 | 6,4 | 6,3 | 5,2 | 4,5 | 4,1 | 3,9 | 3,7 | 3,2 | 2,9 | 3,1 | 2,9 | 3,7 | 3,6 | 4,1 | 3,8 | 3,9 | 4,0 | 4,2 |
| FRF | 2,4 | 1,8 | 1,4 | 1,6 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| CHF | 0,3 | 0,2 | 0,4 | 0,3 | 0,2 | 0,3 | 0,3 | 0,4 | 0,2 | 0,2 | 0,1 | 0,2 | 0,2 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 0,2 |
| CNY | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 1,1 |
| Прочие | 13,6 | 11,7 | 10,2 | 6,1 | 1,6 | 1,4 | 1,2 | 1,4 | 1,9 | 1,8 | 1,9 | 1,5 | 1,8 | 2,2 | 3,1 | 4,4 | 5,1 | 6,3 | 6,5 | 6,9 | 6,9 | 6,4 |
| Источники: | ||||||||||||||||||||||
Клиринговые валюты CLS
Для текущих расчётов наиболее надёжными считаются 17 клиринговых валют, оборот по которым поддерживает «платёжная система CLS» в режиме взаимного клиринга.
Иные валюты
- Российский рубль - Россия — ряд политиков, официальных лиц и сотрудников ЦБ России заявляли о заинтересованности в превращении рубля в резервную валюту. Заместитель председателя ЦБ РФ Константин Корищенко, выступая на заседании круглого стола «Может ли рубль стать мировой резервной валютой?», сообщил, что уже сейчас некоторые зарубежные центробанки размещают часть активов в рубли[14]. Первый зампред Правительства РФ, Дмитрий Медведев заявил, что рубль следует превратить в одну из резервных мировых валют[15]. Политики считают основным фактором, который позволяет сделать рубль резервной валютой, природные ресурсы, которые сейчас Россия продаёт не за рубли. Организация нефтяной и газовой бирж, где торговля будет вестись в рублях, предположительно автоматически вызовет потребность в рублёвых активах в других странах. Однако пример евро показывает, что валюты становятся резервными достаточно медленно. Потребуется создание привлекательных рублёвых финансовых инструментов, в которые иностранные инвесторы могли бы размещать рубли. Без этого, скорее всего, рубль будет свободно конвертируемым, но его будут приобретать ровно столько, сколько нужно немедленно потратить, и рублёвые резервы за рубежом будут увеличиваться незначительно.
См. также
- Мировые деньги и Мировая валюта
- Свободно конвертируемая валюта и платёжная система CLS
- Золотовалютные резервы
- Золотой стандарт и Долларизация
- Список центральных банков
Примечания
- ↑ Состав официальных валютных резервов в мировых валютах (на английском) источник: Международный валютный фонд.
- ↑ For 1995–99, 2006–20: Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER). Washington, DC: International Monetary Fund (22 мая 2021).
- ↑ For 1999–2005: International Relations Committee Task Force on Accumulation of Foreign Reserves (February 2006), The Accumulation of Foreign Reserves (PDF), Occasional Paper Series, Nr. 43, Frankfurt am Main: European Central Bank, ISSN 1607-1484ISSN 1725-6534 (online).
- ↑ Review of the International Role of the Euro (PDF), Frankfurt am Main: European Central Bank, December 2005, ISSN 1725-2210ISSN 1725-6593 (online).
- ↑ http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2006/wp06153.pdf
- ↑ Euro could replace dollar as top currency-Greenspan | Reuters
- ↑ The Daily Telegraph. Sterling surges to 14-year high. Дата обращения: 24 января 2007. Архивировано 24 августа 2011 года.
- ↑ Надежда Грошева. Юань — международная резервная валюта. Что выиграет Китай? // BFM.ru 1 декабря 2015
- ↑ Новый игрок: Китай незаметно сделал свою валюту международной. Огромный спрос на китайские облигации приблизил момент перехода юаня к статусу глобальной резервной валюты // Известия, 18 октября 2020
- ↑ ПГ — Большая игра Пекина. Китай пытается подружиться с США по-крупному (фрейм) | ЦентрАзия. Дата обращения: 10 ноября 2013. Архивировано из оригинала 10 ноября 2013 года.
- ↑ Вести Экономика ― Как юань становится мировой валютой
- ↑ Исполнительный совет МВФ завершил пересмотр корзины валют СДР, принял решение о включении китайского юаня
- ↑ Китай предложил заменить доллар новой валютой // Лента.Ру
- ↑ ЦБ РФ: рубль уже становится резервной валютой
- ↑ Рубль следует превратить в одну из резервных мировых валют
