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隨機漫步假說：修订间差异

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'''隨機漫步假說'''（{{lang-en|Random walk hypothesis}}）是[[金融學]]上的一個假說，認為[[股票市場]]的價格，會形成[[隨機漫步]]模式，因此它是無法被預測的。它源自於[[效率市場假說]]。


==發展歷史==
==發展歷史==
這個理論最早出現在1863年，法國的一名股票掮客[[朱利·荷紐]]（Jules Regnault）出版的書中。1900年，法國數學家[[路易·巴舍利耶]]（Louis Bachelier）在他的博士論文《投机理論》（the Theory of Speculation）<ref>{{Cite web|url=http://www.radio.goldseek.com/bachelier-thesis-theory-of-speculation-en.pdf|title=THE THEORY OF SPECULATION|accessdate=2017-03-03|author=L. BACHELIER|date=1900-03-17|publisher=}}</ref>中也討論了類似觀念。
這個理論最早出現在1863年，法國的一名股票掮客[[朱利·荷紐]]（Jules Regnault）出版的書中。1900年，法國數學家[[路易·巴舍利耶]]（Louis Bachelier）在他的博士論文《投机理論》（the Theory of Speculation）<ref>{{Cite web|url=http://www.radio.goldseek.com/bachelier-thesis-theory-of-speculation-en.pdf|title=THE THEORY OF SPECULATION|accessdate=2017-03-03|author=L. BACHELIER|date=1900-03-17|publisher=|archive-url=https://web.archive.org/web/20170809222343/http://www.radio.goldseek.com/bachelier-thesis-theory-of-speculation-en.pdf|archive-date=2017-08-09|dead-url=yes}}</ref>中也討論了類似觀念。


1953年，[[莫里斯·肯德爾]]（Maurice Kendall）在他的論文《經濟的時間序列分析，第一部：價格》（The Analytics of Economic Time Series, Part 1: Prices）中，提出股票市場價格的變動是隨機的主張。1964年，[[史隆管理學院]]的[[保羅·庫特納]]（Paul Cootner）出版了《股票市場的隨機性質》（The Random Character of Stock Market Prices）。1965年，[[尤金·法马]]發表了《股票市場價格的隨機漫步》（Random Walks In Stock Market Prices），正式形成這個假說。1973年，在[[普林斯頓大學]][[伯頓·墨爾基爾]]（Burton Malkiel）教授出版《[[漫步華爾街]]》一書之後，這個假說開始為人所熟知。
1953年，[[莫里斯·肯德爾]]（Maurice Kendall）在他的論文《經濟的時間序列分析，第一部：價格》（The Analytics of Economic Time Series, Part 1: Prices）中，提出股票市場價格的變動是隨機的主張。1964年，[[史隆管理學院]]的[[保羅·庫特納]]（Paul Cootner）出版了《股票市場的隨機性質》（The Random Character of Stock Market Prices）。1965年，[[尤金·法马]]發表了《股票市場價格的隨機漫步》（Random Walks In Stock Market Prices），正式形成這個假說。1973年，在[[普林斯頓大學]][[波頓·麥基爾]]（Burton Malkiel）教授出版《[[漫步華爾街]]》一書之後，這個假說開始為人所熟知。


== 數學模型 ==
== 數學模型 ==
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隨機漫步假說（英語：Random walk hypothesis）是投資學上的一個假說，認為股票市場的價格，會形成隨機漫步模式，因此它是無法被預測的。此一假說與效率市場假說一致。

發展歷史

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這個理論最早出現在1863年，法國的一名股票掮客朱利·荷紐（Jules Regnault）出版的書中。1900年，法國數學家路易·巴舍利耶（Louis Bachelier）在他的博士論文《投机理論》（the Theory of Speculation）[1]中也討論了類似觀念。

1953年，莫里斯·肯德爾（Maurice Kendall）在他的論文《經濟的時間序列分析，第一部：價格》（The Analytics of Economic Time Series, Part 1: Prices）中，提出股票市場價格的變動是隨機的主張。1964年，史隆管理學院的保羅·庫特納（Paul Cootner）出版了《股票市場的隨機性質》（The Random Character of Stock Market Prices）。1965年，尤金·法马發表了《股票市場價格的隨機漫步》（Random Walks In Stock Market Prices），正式形成這個假說。1973年，在普林斯頓大學波頓·麥基爾（Burton Malkiel）教授出版《漫步華爾街》一書之後，這個假說開始為人所熟知。

數學模型

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效率市场假说（Efficient Market Hypothesis）认为，如果股市具有弱式有效性（Weak form efficiency），那么股票价格的变化服从随机游走：

  • 是t 时刻i 股票价格的自然对数
  • 是常数
  • iid：独立同分布
  • 是误差项

参考资料

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  1. ^ L. BACHELIER. THE THEORY OF SPECULATION (PDF). 1900-03-17 [2017-03-03]. （原始内容 (PDF)存档于2017-08-09）. 
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