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隨機漫步假說:修订间差异

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'''隨機漫步假說'''({{lang-en|Random walk hypothesis}})是[[金融學]]上的一個假說,認為[[股票市場]]的價格,會形成[[隨機漫步]]模式,因此它是無法被預測的。它源自於[[效率市場假說]]。
'''隨機漫步假說'''({{lang-en|Random walk hypothesis}})是[[投資學]]上的一個假說,認為[[股票市場]]的價格,會形成[[隨機漫步]]模式,因此它是無法被預測的。此一假說與[[效率市場假說]]一致


==發展歷史==
==發展歷史==
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== 數學模型 ==
== 數學模型 ==
[[效市场假说]](Efficient Market Hypothesis)认为,如果[[股市]]具有弱式有效性(Weak form efficiency),那么[[股票]]价格的变化服从随机游走:
[[效市场假说]](Efficient Market Hypothesis)认为,如果[[股市]]具有弱式有效性(Weak form efficiency),那么[[股票]]价格的变化服从随机游走:


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* <math> \epsilon_t </math> 是误差项
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2024年5月3日 (五) 04:47的最新版本

隨機漫步假說(英語:Random walk hypothesis)是投資學上的一個假說,認為股票市場的價格,會形成隨機漫步模式,因此它是無法被預測的。此一假說與效率市場假說一致。

發展歷史

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這個理論最早出現在1863年,法國的一名股票掮客朱利·荷紐(Jules Regnault)出版的書中。1900年,法國數學家路易·巴舍利耶(Louis Bachelier)在他的博士論文《投机理論》(the Theory of Speculation)[1]中也討論了類似觀念。

1953年,莫里斯·肯德爾(Maurice Kendall)在他的論文《經濟的時間序列分析,第一部:價格》(The Analytics of Economic Time Series, Part 1: Prices)中,提出股票市場價格的變動是隨機的主張。1964年,史隆管理學院保羅·庫特納(Paul Cootner)出版了《股票市場的隨機性質》(The Random Character of Stock Market Prices)。1965年,尤金·法马發表了《股票市場價格的隨機漫步》(Random Walks In Stock Market Prices),正式形成這個假說。1973年,在普林斯頓大學波頓·麥基爾(Burton Malkiel)教授出版《漫步華爾街》一書之後,這個假說開始為人所熟知。

數學模型

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效率市场假说(Efficient Market Hypothesis)认为,如果股市具有弱式有效性(Weak form efficiency),那么股票价格的变化服从随机游走:

  • t 时刻i 股票价格的自然对数
  • 是常数
  • iid:独立同分布
  • 是误差项

参考资料

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  1. ^ L. BACHELIER. THE THEORY OF SPECULATION (PDF). 1900-03-17 [2017-03-03]. (原始内容 (PDF)存档于2017-08-09).