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市銷率

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市銷率英文Price-to-sales ratioP/S ratio,簡稱P/SPSR),也譯作股價營收比市值營收比,是股票的一個估值指標。市銷率是以公司市值除以上一財年(或季度)的營利收入,或等價地, 以公司股價除以每股營利收入。

這一指標可以用於確定股票相對於過去業績的價值。市銷率也用於來確定一個市場板塊或整個股票市場中的相對估值。市銷率越小(比如小於1),通常被認為投資價值越高,這是因為投資者可以付出比單位營利收入更少的錢購買股票。

不同的市場板塊市銷率的差別很大,所以市銷率在比較同一市場板塊或子板塊的股票中最有用。 同樣,由於營利收入不像盈利那樣容易操縱,因此市銷率比市盈率更具業績的指標性。但市銷率並不能夠揭示整個經營情況,因為公司可能是虧損的。市銷率經常被用於來評估虧損公司的股票,因為沒有市盈率可以參考。在幾乎所有網絡公司都虧損的時代,人們使用市銷率來評價網絡公司的價值。

肯尼斯·L.費希爾(Kenneth L. Fisher)在他1984年道瓊圖書《超級強勢股》(ISBN 7-5058-2100-8/ISBN 9574930106,英文書名 Super Stocks)中詳述了他關於市銷率的發明和實證的理論工作。他被認為是第一個定義和使用市銷率來識別被低估值的股票。[1] 費希爾認為超級強勢股的市銷率可能在0.75 以下,建議避免買入市銷率大於1.5的股票。

在費希爾最新的書《The Only Three Questions That Count》中,他認為被廣泛使用的市銷率不再成為低估值股票的指標。[2] 然而市銷率仍然被註冊金融分析師證書考試列為必備課程。[1]

參見

參考文獻

  1. ^ See What Works on Wall Street by James O'Shaughnessay. McGraw Hill, 2005.
  2. ^ 參見The Only Three Questions that Count: Investing by Knowing what Others Don’t. Kenneth Fisher with Jennifer Chou and Lara Hoffmans. John Wiley & Sons. 2006年.