Участник:Mgb/Белый рыцарь (бизнес)

В бизнесе белый рыцарь - дружелюбный инвестор, который поглощает корпорацию по справедливой цене при поддержке совета директоров и менеджмента корпорации. Это может произойти в период, когда компания сталкивается с враждебным поглощением со стороны другого потенциального покупателя ( черный рыцарь ) либо находится на грани банкротства. Белых рыцарей предпочитает совет директоров (когда директора действуют добросовестно в отношении интересов корпорации и ее акционеров ) и / или менеджмент, поскольку в большинстве случаев новый владелец не желает заменять нынешний совет или руководство новым правлением. Напротив, черный рыцарь в большинстве случаев будет стремиться заменить текущий совет директоров и / или менеджмент новым советом, отражающим его чистую долю в капитале корпорации.

Первый тип, белый рыцарь, относится к дружественному покупателю целевой фирмы в попытке враждебного поглощения другой фирмой. Цель приобретения состоит в том, чтобы избежать захвата интересующего объекта третьей недружественной организацией, которая воспринимается как менее благоприятная. Рыцарь может победить нежелательную сущность, предложив более высокую и более привлекательную ставку, или заключить выгодную сделку с менеджментом объекта приобретения.

Второй тип относится к покупателю компании, находящейся в затруднительном положении, которая не обязательно может находиться под угрозой со стороны враждебной фирмы. Финансовое положение испытывающей трудности фирмы может помешать любой другой организации быть заинтересованной в приобретении. Фирма может уже иметь огромные долги перед кредиторами или, что еще хуже, быть банкротом . В таком случае рыцарь, подвергаясь огромному риску, приобретает фирму, находящуюся в кризисе. После приобретения рыцарь перестраивает или интегрирует фирму.

Было использовано несколько вариаций этого термина, в том числе: серый рыцарь, который представляет собой приобретающую корпорацию или физическое лицо, которое подает заявку на враждебное поглощение в дополнение к целевой фирме и первому претенденту, который воспринимается как более благоприятный, чем черный рыцарь. (недружелюбный участник торгов), но менее благоприятный, чем белый рыцарь (дружественный участник торгов). Кроме того, белый оруженосец, который похож на белого рыцаря, за исключением того, что он имеет только значительную миноритарную долю в отличие от большинства. Белый оруженосец не имеет намерения, а скорее служит подставным лицом в защите от враждебного захвата власти. Белый оруженосец также часто может получить специальные права голоса за свою долю в капитале.

Стратегии враждебных фирм

• Стратегия, которая обычно используется враждебной фирмой, заключается в том, чтобы сделать предложение более прибыльным, чем предложение белого рыцаря, так что акционеры рассматривают возможность отклонения заявки белого рыцаря. Это, однако, может привести к войне заявок и, в конечном итоге, к переплате той или иной фирмы целевой фирме.
• Другой вариант известен как «стратегия NL».  Здесь враждебная фирма позволяет белому коню двигаться вперед и ждет, когда произойдет захват. Как только отношения между двумя организациями улажены, враждебная фирма делает предложение о поглощении для белого рыцаря. Это предложение о поглощении обычно является враждебным. Целевой объект (фирма, на которую делается ставка) может заключать standstill agreements с белым рыцарем, чтобы он не превратился в серого рыцаря. 

Примеры

• 1953 - United Paramount Theaters покупает почти обанкротившуюся ABC
• 1980 - Renault покупает контрольный пакет акций American Motors, что спасает борющегося американского автопроизводителя от банкротства.
• 1982 - Allied Corporation покупает Bendix Corporation в ситуации, связанной с « защитой Pac-Man ». Allied привлекается, когда компания, в которой Бендикс пытается осуществить враждебное поглощение, дает отпор, скупая акции Бендикса в попытке осуществить обратное враждебное поглощение .
• 1984 - Корпорация Chevron приобрела Gulf Oil после того, как Gulf попытался стать белым рыцарем Citgo в 1982 году, чтобы Citgo избежать враждебного поглощения Т. Буном Пикенсом . Затем Пикенс обратил свое внимание на Gulf, что привело к сделке Chevron-Gulf.
• 1984 - Сид Басс и его сыновья покупают значительную долю в Walt Disney Productions в качестве защиты от враждебного предложения Сола Стейнберга на эту компанию.
• 1987 - Kluwer Publishers сливается с Wolters Samson в качестве защитного шага против попытки враждебного захвата Kluwer со стороны Elsevier.
• 1998 - Compaq сливается с финансово слабой DEC.
• 2001 - Dynegy пытается слиться с Enron, чтобы покрыть огромные долги Enron (слияние провалилось, поскольку стало очевидно, что Enron совершает мошенничество, что привело к скандалу с Enron)
• 2003 г. - аналитики считали SAP наиболее вероятным средством победы над враждебной заявкой Oracle на PeopleSoft, но это ни к чему не привело.
• 2006 - « Северсталь» чуть не выступила в роли белого рыцаря для Arcelor, поскольку между Arcelor и Mittal Steel велись переговоры о слиянии.
• 2006 - Байер выступил в роли белого рыцаря для Schering, пока шли переговоры о слиянии между Schering и Merck KGaA.
• 2007 - Nissin Foods запускает дружественную 37 млрд иен ($ 314 млн; £ 166m) предложение для Myojo Foods после США хедж - фонд Steel Partners предложила 29 млрд иен купить фирму.
• 2008 - JPMorgan Chase приобретает Bear Stearns, что позволяет Bear Stearns избежать банкротства после того, как цена акций Bear Stearns резко упала, а ее рыночная капитализация упала на 92%.
• 2008 - Volkswagen приобретает Porsche после того, как Porsche начала враждебное поглощение Volkswagen, купив достаточно акций Volkswagen, чтобы контролировать 75% компании в какой-то момент. Во время финансового кризиса у Porsche закончилось финансирование, и он оказался перед угрозой банкротства. Volkswagen выступил в защиту Pac-Man и выступил в роли белого рыцаря для Porsche, ссудив ему достаточно денег, чтобы оставаться платежеспособным, в результате чего Porsche был поглощен Volkswagen. Эта необычная ситуация возникла из-за общей истории двух компаний и того, что председателем Volkswagen в то время был Фердинанд Пих, потомок Фердинанда Порше, соучредителя Volkswagen до основания своей одноименной компании, а семья Пиеха имела глубокие отношения. связи с обеими компаниями.
• 2008 - PNC Financial Services покупает National City Corp. после того, как National City было отказано в финансировании TARP, чтобы остаться на плаву из-за растущих опасений, что National City потерпит неудачу из-за кризиса субстандартного ипотечного кредитования.
• 2009 - Fiat Sp. А. берет на себя управление Chrysler, спасая борющегося автопроизводителя от ликвидации. Две компании в конечном итоге сливаются в Fiat Chrysler Automobiles .

Смотрите также

• Экономика
• Производственная организация
• Микроэкономика

использованная литература

[[Категория:Слияния и поглощения]]